新增订单可超过我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中石化炼化工程(中石化工程)公布在2013年首9个月的新增订单总额为548亿元(人民币‧下同)，更公布与中石化冠德(934  HK)签订「巴淡建设项目框架性总协议」，该项目是在印度尼西亚巴淡岛建设油品储罐，服务费用达7.38亿美元；此外，公司在11月更公布取得了沙地阿拉伯的拉比格二期炼油项目合约，合同金额5600万美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）包括2张海外合约后，公司年初至今的总订单总额为596亿元，接近我们预测2013年新增合同610亿元。
  穆迪投资授予A2评级。  评级机构(穆迪投资)首次给予中石化工程「A2」发行人评级，评级展望为「稳定」。穆迪表示中石化工程的「A2」评级反映了中石化工程的独立信贷评级，以及预期获母公司中国石油化工股份有限公司（信贷评级：Aa3，评级展望为稳定）的支持而有两个级别的上调空间。我们相信其「A2」评级可有助公司发行债券及减少利息开支。虽然公司财政健康及为净现金状况，但从发行债券而筹集的资金可支持公司的海外发展。
  未完成合同相等2.74年的营业额。包括2张海外合约，中石化工程的未完成合同值1,056亿元，相等于2012年营业额的2.74倍。丰厚的未完成合同可支撑其未来2年的盈利稳定性及可观性。
  重估持续。我们维持盈利预测不变，料2013-15年盈利分别为40.4亿元、48.2亿元及56.9亿元。但根据彭博的数据，市场在11月中之后将中石化工程的盈利预测调高，2013及14年的市场共识的盈利预测分别上调5.5%至40.1亿元及0.1%至45.7亿元，我们相信盈利上调主要是由强劲的新增订单带动。我们的目标价为14.45港元，相等于10.5倍2014年预测市盈率，升值潜力达22.8%。重申买入评级。