行情回顾
        上一交易日，利率债收益率小幅走低，国债期货TF1403  合约报收91.824，下跌0.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日成交3606  手，截至收盘，单边持仓2521  手，增加246  手，三个合约总持仓3305  手，增加187  手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）TF1312  合约前二十净空9  手，减少9  手，临近交割，前二十多空继续减持。12  月5  日国债期货再次出现交割意向，共20  手。
        现货市场
        银行间固定利率国债到期收益率小幅走高，1Y  涨3.12bps  至4.0341%，3Y  涨6.48bps  至4.3,693%，5Y  涨3.17bps  至4.3736%，7Y  涨3.38bps  至4.4851%，10Y  涨7bps  至4.4962%。
        一级债市需求有所启动，但收益率维持高位。周三五年期续发国债加权中标利率为4.2838%，预测均值4.34%；全场2.04  倍，边际1.98倍。周三10  年期铁道债中标利率5.69%，创今年来新高。二级市场银行间市场关键期限利率债成交利率小幅下跌，剩余期限6.9  年的130020报收4.5%，前日报收4.44%；6.7  年的130015  收益率持平报收4.54%，前日报收4.48%；金融债8.69  年的120232  报收5.5451%，前日5.5527%。
        公开市场操作，央行今日上午暂停了公开市场操作，例行的14  天期逆回购操作缺席。至此，本周央行在公开市场上净回笼资金470  亿元。
        银行间货币市场回购利率普遍下行，1  天期品种加权平均利率跌1.66bos至3.6960%，7  天期品种跌0.64bos  至4.5690%，14  天期品种跌20.04bos至5.4304%，但资金面仍紧张。
        操作建议
        央行周四暂停逆回购，资金面仍紧张。一级市场需求回暖，但中标利率仍高。周三10  年期铁道债创今年来新高。据传同业大额存单NCD将于下周推出，预计定价基准参照shibor。目前三个月质押式回购利率约在6.6%，而目前三个月shibor  利率约为4.8%，扣除发行成本以及流动性溢价，  shibor  水平仍有上升空间，周四3  月Shibor  利率大涨近11  个基点创6  月“钱荒”以来单日最大涨幅。下周经济数据即将集中公布，流动性中性偏紧，国债期货TF1403  日内逢高抛空。