债券市场回顾
        周四，央行重新停止了14  天期限逆回购操作，银行间市场资金面反应稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        隔夜回购利率下降1bp  至3.70%，7  天回购利率下降1bp  至4.57%，1  月回购利率下降14bp  至6.09%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但利率债仍受到逆回购暂停和互换利率上升的影响，收益率小幅上行。全天3  年期国债（1317）报收于4.375/4.33%，5年期国债（  1323  ）  报收于4.44/4.30%，  7  年期国债（  1320  ）  报收于4.52/4.45%，10  年期国债（1318）报收于4.54/4.45%。当日3  个月Shibor利率上升11bp  至4.8850%，带动Shibor  互换曲线跳涨超过20bp，回购互换曲线也跟随上涨了接近10bp。我们预计年末随着财政放款逐步下放，年底前资金面有望维持一段时间的平稳，但央行的审慎操作加之2014  年春节较往年提前可能令市场预期仍保持谨慎。
        国债发行预测
        周五（12  月6  日）财政部将招标发行240  亿元30  年期国债，这是今年最后一次非常规期限的国债发行。根据中债收益率曲线显示，12  月5  日30  年期国债的到期收益率为5.0144%，二级市场上30  年期国债（1319）近期成交稀少，12  月4  日的中债估值为4.94%。我们认为，本次发行面临的资金面环境比较平稳，有利于投资户需求的释放，且经过前一段时间的收益率快速上行后国债收益率水平的吸引力有所上升。但考虑到临近年末，且此类超长期限国债的主要需求方为保险公司，需求主体单一，我们认为中标利率可能还将高于二级市场水平，预计在5.10-5.15%。