投资要点
        国内农药格局良好，企业竞争力提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年1-10  月中国化学农药产量同比下降0.35%，而在2005-2012  年之间的产量增速平均为18.7%，说明国内产品结构调整及环保整治带来整体供应偏紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年国内1-9  月份的农药出口增速减缓，但进出口单价提升明显，说明国内用户正接受高端农药及国内原药生产商竞争力提升。我们认为未来国内农药市场格局良好，除环保投入外，行业对应产能投放的固定投资放缓，优势企业将会明显受益。
        跨国农化公司商业模式借鉴，国内企业未来成长空间巨大。国外六大农化巨头占据全球农化市场70%以上的份额，控制了盈利的微笑曲线上端的研发及终端产品分销。我们认为印度的企业环境更值得我们参考，中国仍有很大的潜力和优势，参考印度联合磷化过去10  年间20%复合增速，认为国内优势企业很有可能复制联合磷化的成长路径，未来成长空间巨大。
        看好产品结构好，成长性良好的公司。由于农药产品种类多，产品更新换代快。从产品结构角度，我们看好1）主要应用范围在大田作物，需求稳定性强的产品；2）是跨国公司主流推广的产品；3）农药产品上市日期较新，专利期刚过，未来生命周期向上的产品。
        投资策略与建议：
        我们看好农药行业未来长期发展，推荐产品结构良好，成长较确定的扬农化工(600486，买入)、长青股份(002391，增持)、辉丰股份(002496，增持)等上市公司。
        风险提示出口放缓的影响；国内产能重复建设。