消费量环比略增，进口量快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1~10  月份，全国消费天然气1336亿立方米，同比增长12.5%，其中，10  月份全国消费天然气128  亿立方米，同比增长3.5%，北方地区供暖尚未开始，天然气消费绝对量仍较低，但气温已下降，月度消费气量环比有所增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1~10  月份全国生产天然气959  亿立方米，同比增长9.2%，进口气态天然气1648.5  万吨，同比增长43.5%，进口液化天然气1424.3  万吨，同比增长20.9%，国产天然气占比71.4%，较去年同期下降3.7  个百分点，进口气态天然气占比15.3%，较去年同期提升3.1  个百分点，液化天然气占比13.3%，较去年同期提升0.7  个百分点。
        进口  LNG  价格环比下降。10  月份，进口气态天然气价格447.76  美元/吨，同比下降16.0%，环比下降1.0%，进口液化天然气价格490.7  美元/吨，同比增长6.9%，环比下降20.4%，LNG  价格受国内需求处于淡季和国产气增速较好影响，环比明显下降。
        迎峰度冬压力陡增，天然气改革有望推进。11  月，北方地区进入供暖季，天然气供暖面积快速增长，天然气气源紧张，国家发改委陆续发布三项通知，对相关工作进行部署；中国共产党十八届三中全会召开，提出关于全面深化改革若干重大问题的决定，明确提出推进天然气领域价格改革。
        燃气板块  11  月跑输大盘2.73  个百分点。11  月份，深圳燃气、新疆浩源等燃气公司发布公告，公告融资工作或融资募投项目进展工作。沪深300指数上涨2.26%，燃气行业冬季气源分配偏向低毛利的民生领域，且市场对存量气调价和需求放缓有所忧虑，板块微幅回调，下跌0.47%，跑输市场约2.73  个百分点，板块13  年平均PE  为28.36  倍，较上月有所回落。
        调价不必过于担心，估值逐步切换。我们认为，对调价不必过于担心，在环保政策和价格杠杆的驱动下，工业、电厂和车船用气量增速仍将较好，行业长期盈利增长较为明确；短期来看，冬季用气进入旺季，部分地区供应缺口仍将存在，板块将逐步迎来估值切换。推荐优质公司：金鸿能源、新疆浩源、深圳燃气、大唐发电。