外盘概况
        周三美股小幅下跌，日线4  连跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储的褐皮书报告称，制造业、科技业和住房市场的增长帮助美国经济在10  月初到11  月中旬之间继续“微弱到适度”增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        A  股回顾
        周三A  股市场继续收涨，除创业板外各大指数收涨幅度都达到了1  个百分点以上。上证指数站上了2250  点，为9  月下旬来的新高。
        两市小幅低开，开盘后金融、地产、煤炭等权重板块集体上扬，推动了指数走强。上涨过程中伴随着量能的放大，上证指数一举突破了2250  点，进而逼近9月中旬的高点。概念板块表现活跃，自贸区、生态农业概念股大幅飙涨，高送转预期的个股也大幅上涨。下午上证指数维持在高位，但是未能突破9  月中旬的高点。近尾盘两市小幅回落，创业板跳水翻绿跌超1%。全天上海市场成交1355  亿元，深圳市场成交1360  亿元。
        板块方面，上海自贸、海运、4G、、港口的涨幅靠前，在3  个百分点以上；高送转、信息安全等少数几个板块小幅收跌。个股方面，全天45  只个股涨停，2只个股跌停，下跌个股不足400  只。
        后市研判
        本周我们观察到部分机构对明年的市场判断上，对于流动性、资金价格的观点相对谨慎。由于今年下半年来资金价格持续上升，而且CPI  指数上行，流动性紧张可能在改革大好环境下仍会产生负面冲击。
        首先，诱发近几年高利率的原因在于中国采取了大力度的刺激措施，配合积极的财政政策，企业以及地方政府加杠杆现象明显。正规融资渠道不能满足企业的资金需求，商业银行存贷款之外的融资渠道（市场化的特征）兴起，但是这种利率要明显高于商业银行贷款利率。巨额的地方政府债务对资金的需求是刚性的，而地方政府对利率的弹性不敏感。同时，居民更愿意去买收益率更高的理财产品，银行也更愿意减持低风险、低收益的利率产品，将资金配臵到高风险、高收益的非标资产，出现供需两旺的现象。
        此外，明年上半年CPI  还会继续攀升至4%左右，明年美国  QE  退出的可能性较大，会通过外汇占款影响国内基础货币投放。
        市场风险
        IPO  年内推出、QE  退出进程早于预期等。