􀂾  公司主营洗衣机和微波炉，过往产品收入比约为9：1，2007  年营业收入和净利润分别为6.4  亿，0.68  亿,增长24％，32％，其中洗衣机和微波炉的毛利率均在40％以上，高毛利原因在于：产品独特定位高端（模糊智能洗衣机，无转盘平台式微波炉为主），且产业链长自配比例高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于固守高端，财务过于稳健（负债率仅20％多），”SANYO”品牌长期缺少维护，导致公司一直增长缓慢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  今年以来，随着一系列人事调整，新的核心领导更为进取，分别获得了当地政府（公司大股东为国有企业荣事达集团）和日方股东三洋电机的认同与支持，公司内部也推行了一系列的机制改革。包括牵引机制、动力机制、淘汰机制等激发了组织活力，经营效率明显改善。
􀂾  表现在业绩上，公司上半年实现营业收入4.49  亿，同比增长60%；净利润0.61亿，同比增长77%，EPS  为0.18  元。销售增长首先“稳定高端”，高端波轮保持行业同步增长，滚筒洗衣机爆发式增长3.5  倍；另外公司加大了三四级市场的推广销售，从无到有，五月份又开始了国际市场的销售（全面承接三洋东南亚市场OEM  定单）。当然这也拉低了产品的综合毛利率（从46％降至40％），随着销售收入快速增长，规模效应显现，加上效率提升，费用率大幅下降（从33.6％降至23％），公司销售净利润率仍然保持在10％以上，在家电行业凤毛麟角。
􀂾  公司策略调整，销售爆发增长之际，公司的新厂区上半年顺利完工，产能迅速扩充到年产波轮110  万台，滚筒20  万台，微波炉50  万台，变频电机20  万台，为公司下一步的发展提供了保障。
􀂾  公司7  月底提出  “335  计划”（即用三年时间,实现销售收入翻三番,产值实现50  亿元），对此市场反响很大，争议颇多，我们将在以后的报告中作深度分析。
􀂾  基于我们对公司的理解和最新的资讯，我们初步预计公司08，09，10  年EPS  为0.39  元，0.56  元，0.76  元。我们按20  倍PE  估值，公司12  个月目标价为7.8元，给予“推荐”评级。鉴于公司发展存在较大不确定，我们会密切跟踪。