事件：12  月4  日下午，工业和信息化部向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合网络通信集团有限公司颁发了“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（TD-LTE）”经营许可，这也意味国内4G  牌照已经正式发放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但工信部并未透露FDD  牌照的发放时间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        牌照落地，行业投资思路进入业绩验证阶段：随着4G  牌照的落地，LTE  投资将从预期阶段进入到了业绩验证阶段。我们认为此次牌照的发放象征意义要大于实际意义，在4G  牌照没发放之前投资的项目已经正在进行，今年10  月份的4G  频段分配也一定程度上预示了牌照的发放进程，此次TDD  牌照发放对行业的基本面并没有产生实质性的影响。
        整体来看牌照发放方案整体略低预期：工信部此次发放TDD  牌照，重点扶持TDD  制式的发展，基本符合我们之前的判断。（1）整体看牌照的发放进程要略微低于之前的预期，工信部并没有同时发放FDD  牌照，我们预计在明年中择机发放FDD  牌照的可能性较大，中电信和中联通获得双牌的可能性大。虽然TDD  的投资进程并没有受到影响，但出于扶持国内TDD  自主知识产权的政治保护，一定程度上导致FDD的政策目前正处于一个模糊地带，不排除将对FDD  的投资进程造成一定的负面影响。（2）从投资规模的角度来看，目前我们的担忧就是如果明年FDD  的牌照延迟发放，有可能导致中国电信和中国联通对4G投资进程不达预期。
        4G  启动对信息产业链的影响分析：短期对电信运营商不利，中期利多信息设备链，中长期利多信息消费链。首先，从4G  牌照安排对运营商总体上看是不利的。（1）从运营成本来看，中国联通和中国电信使用FDD  和TDD  混合组网的方式，将带来网络管理、网络切换、配合兼容等问题，这势必会提升运营商的运营成本，降低运营商的经营效率，双模网络的方案政治要求要大于经济要求。（2）从对终端的影响来看，各个运营商的移动终端都需要支持FDD  和TDD  两种制式，这将造成终端的产业链成本的上升。