工信部发放TD-LTE  牌照；中移动将推三模智能手机
        12  月4  日，工信部宣布向中移动、中电信和中联通发放TD-LTE  牌照。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】要点：(1)  工信部将在收到运营商申请后批准其进行FDD-LTE  试验，并在晚些时候发放FDDLTE牌照以顺应TD/FDD-LTE  混合组网的全球趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中电信表示将尽快申请FDDLTE牌照；(2)  工信部称多模CDMA/TD-LTE  芯片和智能手机已经上市，并表示中电信计划销售多模TD-LTE  数据卡；(3)  工信部批准中移动集团向上市公司授予其固网牌照。此外，据新浪网12  月3  日报道，中移动将在2014  年上半年推出三模智能手机，且苏州移动已经开始接受TD-LTE  iPhone5S/5C  的预订。
        符合预期；正式认可中电信/中联通的LTE  战略
        (1)  TD-LTE  牌照和中移动固网牌照的发放均在我们预期之内。(2)  工信部关于FDD-LTE  的表态表明中电信的LTE  混合组网战略（对热点地区运用TD-LTE  技术覆盖）以及注重数据卡的TD-LTE  终端战略已获得工信部首肯，我们认为这有助于缓解市场关于中电信LTE  发展规划或将遭遇监管阻碍以及TD-LTE  智能手机补贴过高的担忧。我们仍预计工信部将在6  个月之内发放FDD-LTE  牌照。(3)  我们认为中移动将主要向企业客户提供宽带服务，与公司之前的表述一致。(4)  中移动引入三模TD-LTE  智能手机对其LTE  的大规模商用具有积极意义。Marvel、高通、联发科、Hi-Silicon  和展讯通信都拥有相应解决方案。  (5)  中移动尚未正式宣布销售iPhone；然而，我们认为iPhone  与其TD-LTE  网络不存在兼容问题。深圳移动在上月为3,300  名已经使用TD-LTE  智能手机用户更换了TD-LTE  SIM卡，鉴于目前TD-LTE  智能手机型号有限，我们认为其中大部分为iPhone  用户。
        对股票的影响：对中电信和烽火通信更加利好
        鉴于中电信盈利风险较低，且在FDD-LTE  方面占得先机或许会推动估值温和重估，我们给予该股买入评级。我们认为受监管政策调整和iPhone/LTE  补贴的影响，中移动面临最大的盈利下行风险，而其逐渐成熟的TD-LTE  服务仅将在2015年下半年才开始贡献盈利。中联通的盈利风险很低，但其渐渐失去的网络优势可能会对估值造成压力。在我们研究范围内的电信设备股中，我们认为4G  牌照的发放对烽火通信、中兴通讯和日海通讯有利。