销售额达到140  亿元，符合瑞银预期
        万科11  月签约销售面积和金额分别为127  万平米和140  亿元，分别同比下降11%/18%、环比下降24%/19%，符合瑞银此前对公司11-12  月销售额放缓至140-150  亿元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司1-11  月累积已实现签约销售金额1,599  亿元，同比增长26%，占瑞银全年销售预测1,750  亿元的91%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        11  月推盘量和认购应好于预期，但12  月推盘量或将放缓
        我们估计万科11  月实际推盘规模约180  亿元，高于我们此前140  亿元的预期值。我们估计公司11  月录得认购金额约200  亿元，但受签约速度放缓的影响，签约销售额仅140  亿元。我们预计公司12  月推盘量将放缓至160  亿元，签约销售额约150-160  亿元。
        11  月购地规模放缓，全年土地开支或超1,000  亿元
        万科11  月购入8  幅地块，对应建筑面积201  万平米、地价70  亿元，按万科权益计算的面积和地价分别为191  万平米和69  亿元。公司年初至今已购入93  幅地块，对应建筑面积2,862  万平米、地价930  亿元。公司将签约销售额的58%用于土地购置，使新增项目面积达到当期销售面积的2  倍。我们认为土地储备的快速扩张，将推动新开工面积和可售面积快速增长，预计公司2014-15  年销售额增速将保持在20%以上。
        估值：维持“买入”评级，目标价14.50  元
        我们给予2014  年预测EPS1.74  元和8.3  倍目标市盈率，给予公司12  个月目标价14.50  元，较公司2014  年末预期NAV  有30%折价。