今日观点
中国石化:从地炼盈利改善看中石化炼油盈利;维持买入
中国化学:首个煤制天然气示范项目进入试车 有望开启煤制天然气投资
新纪元;维持买入
汽车与零部件:重点关注受益国企改革的汽车公司;维持看好财经要闻
11 月份CPI 涨幅或将维持在3%以上进入上行周期中国退运 12 万吨美国转基因玉米
铁道债中标利率 5.69%创年内新高
美国 11 月非制造业ISM 回落就业指数六月新低美国 10 月贸易逆差收窄对华贸易额创新高团购业 10 月成交额35.3 亿元加速进入 40 亿元时代4G 牌照花落三大运营商 5000 亿元产业盛宴开席今日观点1 中国石化:从地炼盈利改善看中石化炼油盈利;维持买入投资要点
据 ICIS 报告近期山东地炼炼油盈利有显著改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮调价后,汽油和柴油周度涨幅分别为90元/吨和50 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而成本端,12 月原油结算价较11 月下降56 元/吨至4948 元/吨。由此测算,加工胜利原油利润为427 元/吨,环比上涨123 元/吨,同比上涨305 元/吨。
山东地方炼厂炼油利润 单位:元/吨
原料品种 类型 折合单价 增减胜利原油 原料成本 4948 -56其他成本 1230 0销售收入 6605 67炼油利润 427 123
(该炼油利润,主要是以当日的炼油原料、产品的现货估价计算,以地方炼厂加工原料相应的各产品平均收率为基础,并考虑炼油行业的平均加工成本、运输成本、消费税、增值税、损耗等因素,综合计算得出,而不考虑财务成本、营业税等其他成本。) 如将 400 元/吨炼油盈利年化,测算得到中石化接近1.9 亿吨的炼油产量,对应将有望贡献600亿盈利,相当于每股0.52 元,改善的趋势非常明显。
财务与估值
我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.62、0.78、0.93 元,按照10 年至今公司平均市盈率给予明年9 倍估值,对应目标价7.02 元,维持公司买入评级。