要点
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平,库存增加贡献较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,欧元区失业率略有回落,欧洲债务问题尚未根本解决。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国经济企稳的迹象增多,但是持续性有待观察,制造业继续复苏,但是力度并不强。
2、各国政策取向:美联储2013年1月开始,每月购买850亿美元资产,市场关注点重回QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。近期下跌主要因为QE退出逐渐临近,铜供应增速一直高于需求增速。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数大幅回落,黄金和白银小幅整理。中国固定资产投资力度尚可。股市因改革细则导致的乐观情绪大幅反弹后已整理数日,反弹的持续性受制于货币与实体经济的约束,还有待观察。或因城镇化规划提前透露于市场,昨日股市反弹。
5、现货价格:12月3日,上海电解铜现货报价升水40元/吨至升水130元/吨,平水铜成交价格50420-50500元/吨,升水铜成交价格50480-50600元/吨。沪期铜低开后弱势运行,部分保值盘流出,现铜供应稳定,早间现铜升水欲抬高,无奈市场无人响应,随后小幅收窄,基本维稳昨日水平,中间商早市择机入市,青睐低价货源,下游秉持按需接货原则,成交先扬后抑。
6、近期重要经济数据:今日,欧元区第三季度GDP修正值,美国ADP就业人数、10月进出口、10月新屋销售。
7、重要行业新闻:智利政府上周五称,该国10月铜产量为507,694吨,较上年同期增加6.5%,因一重要铜矿生产恢复正常,且其他矿产量改善。
小结:
昨日,底特律宣布破产,由此成为美国历史上规模最大的破产城市。CoreLogic宣布10月份美国房价环比上涨0.2%,同比增长12.5%。近期,美国制造业数据、营建许可、就业数据和消费者信心均继续好转,这促使投资者重新考虑QE退出会不会提前。美国股市已经连续下挫三日,德国股市也大幅下挫。市场情绪已经悄然生变,值得我们密切关注。美元流动性的改变是决定铜价的核心因素之一。铜供需格局难变,预计铜价继续震荡走低。策略上,前期建议的空单谨慎持有。