上周农林牧渔(申万)指数上涨1.27%,跑输沪深300指数0.44百分点,跑输中小板综合指数2.38个百分点,年初至今在申万23个行业分类中排名第10位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11月29日农业板块绝对PE和绝对PB分别为37.01倍和3.21倍,农业股绝对估值水平已远低于2005年至今历史均值40.43倍和3.56倍,农业股相对大盘PE和中小板PE也均已接近历史均值,板块估值趋于合理。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
农业组合
民和股份-公司控股股东增持,鸡苗价格底部反弹及叶面肥空间巨大,终端销量蓄势待发,未来2-3年叶面肥收入占比发生逆转。
圣农发展-鸡肉价格已处于底部区域,7-8月旺季有望上涨。我们预计2013-2014年公司宰杀肉鸡量2.36亿羽和2.98亿羽,归属于母公司净利润分别为8930万元和6.5亿元,对应EPS0.10元和0.72元,公司合理估值12-15元,维持"强烈推荐"评级不变。
大北农-公司拥有庞大的销售团队,完善的金融服务体系和猪产业链资讯服务平台,持续投入研发费用提升产品性能。我们预计2013-2014年公司饲料销量分别为316万吨和427万吨,每股收益0.51元和0.68元。
唐人神-预计公司2013-2014年饲料销量分别为210万吨和270万吨,种猪销量分别为2.4万头和3万头。预计2013-2015年公司每股收益0.34元、0.44元和0.57元。
雏鹰农牧-2007-2012年公司生猪销量和净利润年复合增长率分别达到62%和70%,生猪养殖环节"雏鹰模式"大获成功,2013-2014年公司生猪出栏量仍将保持快速增长,其中,三门峡生态猪年出栏量有望达到10万头和30万头。目前猪价已处于底部区域,猪价上涨只是时间问题。
行业动态
初级农产品价格不改上涨趋势11月29日CBOT玉米连续合约结算价425.25美分/蒲式耳,较11月22日上涨0.59%;11月29日CBOT小麦连续合约结算价668.75美分/蒲式耳,较11月22日上涨1.87%;11月29日CBOT大豆连续合约结算价1336.75美分/蒲式耳,较11月22日上涨1.38%;11月29日CBOT豆粕连续合约结算价437.7美分/蒲式耳,较11月22日上涨3.84%。
猪价处于底部区域,海参价格继续承压11月29日全国生猪和猪肉价格分别为15.69元/公斤和25元/公斤,全国仔猪和二元母猪价格分别为24.4元/公斤和1674元/头。12月1日山东烟台鸡苗价格和山东菏泽鸭苗价格分别为2.3元/羽和1.4元/羽,威海海参批发价168元/公斤,威海扇贝批发价和鲍鱼批发价分别为8元/公斤和170元/公斤,海珍品价格低位