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天齐锂业研究报告:海通证券-天齐锂业-002466-公告点评:以资源换技术,延伸锂产业链-131203

股票名称: 天齐锂业 股票代码: 002466分享时间:2013-12-04 15:29:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘博,钟奇,施毅
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 236 KB 分享者: bap****la 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        天齐集团子公司与洛克伍德子公司、立德投资签署《收购协议》,天齐集团和洛克伍德将分别间接持有文菲尔德51%和49%权益,文菲尔德持有泰利森100%股权,预计该交易将于2014年年初完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        交易意味文菲尔德的股权价值将超过9.7亿美元(按照2013年11月29日人民币汇率中间价折合约59.49亿元人民币,最终股权价值=9.7亿美元+交割日文菲尔德溢余现金净额),超过天齐集团收购泰利森时的成本。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        此外,洛克伍德授予天齐集团为期3年、以14倍于过去连续12个月EBITDA的价格投资洛克伍德锂业(德国)公司20%-30%权益的期权。天齐集团承诺优先指定天齐锂业或其子公司根据《期权协议》行使期权,且天齐锂业或其子公司不需要向天齐集团支付任何对价。
        点评:
        锂资源垄断继续加强,定价更具话语权。全球锂资源原本就高度寡头垄断,三家卤水+一份矿山供应了全球80%的锂资源。本次洛克伍德联手天齐,参股泰利森49%股权,两家合计共占据了47%的锂供给,上游定价更具话语权。

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