投资要点
        .  工业整体发展良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到今年10  月，工业企业利润整体水平稳中趋升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前10  个月累计实现利润46263  亿元，同比增长13.7%，较上月13.52%的水平增加0.18  个百分点，大幅超过去年同期0.49%的增幅；10  月单月工业企业实现利润5810  亿元，同比增长15.1%，较上月18.4%的水平下滑3.3  个百分点，较去年同期20.5%的水平下滑5.4  个百分点。
        .  工业企业盈利水平较强。在10  月，工业企业共计实现利润5810  亿元，同比增长15.1%，同期实现销售收入90796  亿元，同比增长13.8%，利润增长水平高于销售收入增长水平，表明工业企业的盈利能力依然保持较高水平。
        .  利润增长速度趋稳。本年度，受前期经济不景气和外部市场的波动，我国工业企业利润增长水平一直保持较大幅度波动，随着第三季度稳经济、调结构、促增长的一些列政策的出台，宏观基本面持续转好，工业企业盈利能力趋于稳定，累计主营业务活动利润水平保持在5%左右的正常增长水平。
        .  大部分行业均实现利润正增长。在41  个统计的工业行业中，35  个利润水平同比上涨，值得关注的是石油加工、炼焦和核燃料加工业实现扭亏，实现利润近310  亿，去年同期亏损226  亿；但传统过剩产业的经营情况仍不乐观：煤炭开采行业利润同比下降38.8%、有色金属选采业利润同比下降11.7%。
        .  供需缺口是本轮工业企业利润的主要压力。10  月单月利润水平同比增长15.1%，较上月18.4%的水平下降3.3  个百分点。我们认为，供需缺口是导致本轮利润水平小幅度回落的重要原因之一。根据中采PMI  数据显示，10  月生产指数和新订单指数分别是54.4%和52.5%，两者相差1.9个百分点，该差额是自去年9  月以来的最大差额。生产和新订单指数在相当程度上代表着供给和需求，10  月供给陡然大幅高于需求，将可能导致后期供需失衡，从而对价格产生压力，压缩企业利润水平。
        .  点评：1，我国工业企业利润增长速度保持较高水平是国家宏观调控的结果。经济结构的合理调整，必然改善企业的经营环境，促进企业健康发展，从第三季度开始，国家的“稳增长、调结构、促发展”政策在市场中持续发酵，对稳定企业经营环境形成积极影响；2，宏观经济整体形势稳中趋升，供需缺口是否持续需继续跟踪观察；3，国家决策层面高度关注经济安全，未来经济波动概率较小，企业利润仍会保持稳定。