总体看法：10  月份的宏观数据喜忧参半，但需求分化的趋势已经出现，即投资下行、出口上行、消费稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这种态势在11  月份会继续，并持续到明年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原材料库存回补已经减弱，这会抑制工业产出扩张。通胀环比增速将保持稳定。
        原材料库存回补弱化。11  月份官方PMI  中原材料存货指数环比、同比都有所下降，这意味着之前持续1  个季度左右的原材料存货回补已经弱化。由于原材料存货回补带动了3季度中上游行业进而整个工业增加值的反弹，这意味着产出扩张的存货动力开始弱化。
        投资下行、出口上行。房地产政策紧缩及基建投资下滑意味之前稳定投资增长的因素已经不复存在，缺少下游需求支撑的制造业投资将难以为继。因此，投资增速可能将再度下行。但受益于全球经济回升，出口增速未来1-2  季度将逐步小幅回升。拉动经济增长的两大需求走势将出现分化。消费仍将保持稳定，短期内看不到加快增长的动力。