内容提要
一、2013年投资策略及投资组合
行业收入增速减缓,集中与分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、12月投资策略及投资组合
12月关注14年经营趋势向上品种,看好行业龙头估值切换,同时为明年布局。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
三、13年9月医药工业数据点评
1-9月收入增速企稳,利润增速有所回落。
四、行业政策或动态点评
国务院公布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》
五、重点公司盈利预测、评级及简介
2013年全年策略:集中与分化是主题,把握结构性行情
2013年将是各省药品招标大年,特别是非基本药物招标,是全年需要关注的重点:
1、我们判断非基本药物招标基本仍会沿用以前的模式,即区分质量层次、竞价议价、根据报价厂家数按比例筛选入围数量等,最大的压力可能来自于部分省份引入“双信封”模式,从而对中标价格产生压力;
2、基本药物招标我们判断将会借鉴非基本药物招标,未来“单一货源承诺”和“双信封”将会弱化,质量权重提升,“唯低价”的模式将会有所转变;
新版基本药物目录及实施范围扩大到县级以上医院是2013年重要的投资主题:1、适应症、剂型、生产企业数量、日使用金额等是判断目录内品种能否放量的关键指标;2、我们测算县级以上医院若严格执行配备使用基本药物,其规模将是基层的2.5倍,加上目录内品种集中度极高的特点,叠加后优势品种的弹性将非常大,需要特别关注。
维持医药板块“推荐”评级,四大投资主线见下列:
业绩增长确定性高的行业龙头仍是我们的首选:东阿阿胶、天士力、云南白药、国药股份、双鹭药业、恒瑞医药、康美医药、康缘药业、鱼跃医疗、爱尔眼科;
基药组合:昆明制药、天士力、华润三九、以岭药业、千金药业;
关注创新:恒瑞医药、誉衡药业、信立泰、华东医药;
关注基本面见底,有望反转的企业:海正药业、以岭药业、翰宇药业、沃森生物、科伦药业、智飞生物;