投资摘要：
        货币非国家化理论与计算机技术的结合催生比特币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】比特币的诞生主要是由两种作用力推动完成——货币非国家化（去中心化）和计算机技术的进步。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币去中心化最早由弗里德里希〃冯〃哈耶克在其作品《货币的非国家化》中提出，希望通过废除央行制度和私人发行货币的方式将自由竞争引入货币领域，从而在竞争过程中发现最好的货币。在这之后，诺贝尔经济学奖获得者米尔顿〃弗里德曼建议使用计算机技术建立一个比国家信用更可靠的货币体系。随着计算机科学的不断进步和互联网的发展，比特币的技术基础已经成熟，因此通过完整的理论框架和先进计算机技术的结合，令世人为之疯狂的比特币应运而生。
        由虚拟走向现实，生态系统初具规模。2009  年诞生比特币之初，它仅是少部分极客在网络虚拟世界中使用的实验品，但是短短4  年间，它已经逐渐融入实体经济，普通大众开始关注并参与比特币的生产与流通。目前围绕比特币已形成了从比特币的生产、存储、兑换、支付、消费、到相关衍生金融服务的较为完整的产业链，围绕该产业链的生态系统已初具规模。
        用户量与粘性决定比特币价值，网络效应显著。比特币背后并没有国家信用或黄金等一般等价物做背书，其价值完全取决于人们对它的信任。我们认为，从比特币的成长过程来看，其价值是由使用比特币的生态系统决定的，参与这一生态系统的人越多，和实体经济结合越紧密（增加用户粘性），比特币的价值就越大，而比特币的价值增加又会吸引更多的人参与这一生态系统，从而形成正反馈，具有显著的网络效应。
        中短期比特仍有较强的炒作空间，产业资金助推行业长期发展。信用货币体系下民众对于各国货币信心缺失对经济前景较悲观是本轮比特币上涨的大环境。BTC  China  获500  万美元投资、伯南克表态等事件是近日暴涨的主要推动因素。尽管比特币难以成为主流货币，但是放在1  年之内这样一个中短期的时间段来看，在明年主要国家继续采取宽松货币政策的情况下，比特币反而具备更好的炒作和想象空间，在此过程中也伴随着比特币市场风险的增大。长期来看，比特币必须更进一步融入实体经济从而提升价值，进驻比特币产业链的产业资金将有助于加速产业的成长。