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天齐锂业研究报告:天相投顾-天齐锂业-002466-大股东与洛克伍德达成泰利森股权交易-131203

股票名称: 天齐锂业 股票代码: 002466分享时间:2013-12-04 11:39:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钱满满
研报出处: 天相投顾 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 418 KB 分享者: nan****47 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述:
        今日天齐锂业公告称,其控股股东天齐集团于2013年11月29日与洛克伍德控股公司子公司、立德投资有限责任公司签署了《收购协议》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该协议约定的交易实施完成后,天齐集团和洛克伍德将分别间接持有泰利森锂业有限公司51%和49%的权益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)即,天齐集团向洛克伍德出售14%股权,中投子公司立德出售35%股权。
        其他内容:1)洛克伍德向泰利森提供不超过6.7亿美元的2年期贷款,年利率为8%;2)洛克伍德授予天齐集团为期3年投资洛克伍德锂业(德国)公司20%-30%权益的期权。齐集团承诺优先指定天齐锂业行使期权,且不需要支付对价;3)公司预计上述交易变化将导致非公开发行股票募集资金额减少约17.5%左右。
        评论:
        我们认为该《收购协议》对公司的主要影响有:
      与国际巨头合作,加速推进2万吨碳酸锂项目。洛克伍德是全球领先的特殊化学品生产商,全球第二大锂资源及加工巨头,控制着全球28%的盐湖锂资源。公司目前市值约50亿美元,2012年营业收入约为13亿美元。洛克伍德之前与天齐集团在加拿大竞购泰利森失败,此次收购可以看出国际巨头对泰利森矿产品盈利前景的看好。而《协议》的交易价格意味着泰利森的股权价值将超过9.7亿美元(折合约59.49亿元人民币),相对之前天齐与立德收购价格增值约5%,可以认为是对立德退出的利息支出。
        

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