􀁺  央行于9  月15  日晚间宣布，从2008  年9  月16  日起，下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  这是央行今年头一次调整利率，我们根据上市银行已公布的08  年中期数据粗略计算，各家银行利差下降情况有所不同，但由于本次贷款利率单边下调，因此所有银行的净利差水平都出现下降，下降幅度平均为25bp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，静态的分析下，此次加息对银行股的负面影响约为5-8  个百分点左右。中期数据显示的银行利差水平已经见顶，我们判断未来银行的利差水平可能会进入下降通道之中。短期贷款占比较低、中长期贷款占比较高的银行受此次降息负面影响略小，如工行，建行，中行等国有大银行。
􀁺  对于股份制小银行和城商行我们判断对整个净利润为1个百分点左右的正面影响。准备金率的下调对于城市商业银行的正面影响大于股份制银行。
􀁺  目前，银行股的动态加权平均PE  不到12  倍，加权平均PB  已经降至2  倍左右，属于估值最低行业板块之一，较为接近国际平均估值水平。贷款利率的下调会部分缓解银行的信贷资产质量下降的压力，但整体仍不容乐观。如果宏观风险进一步加大，则整个板块估值中枢将会继续下降。此次“双降”整体来讲，对银行股影响偏负面，我们依然维持整个行业“中性”的投资评级，目前还不是投资银行股的最好时机。