􀀹  八月份经济数据显示，下游通胀压力明显减弱，上游价格增速也出现缓和迹象；同时与GDP  高度相关的工业增加值增速8  月份大幅回落（但我们不认为中国经济存在严重下滑），这都将使当局的调控重点进一步放在促进经济上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周央行停发6  个月央票，并且宣布降低贷款利率和中农工建交邮储以外的存款类机构法定准备金率，虽然试探性意味较大，但思路转变十分明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综上可见，宏观走势和货币政策取向均支持债市继续向好，央行也很有可能适度下调1  年央票利率。
􀀹  8  月份CPI  同比增速大幅回落至4.9%，低于市场普遍预期，虽然PPI同比增速较7  月再次提高0.1  个百分点至10.1%，但原材料燃料动力购进价格却较7  月下降了0.1  个百分点至15.3%。综合国际原油价格、大豆价格、国内钢材价格和至今的秋粮生产情况等因素，我们认为，后期PPI  向上空间有限，CPI  应可以维持当前低位或继续有所下降。
􀀹  消费仍是最大亮点，估算1-8  月份消费品零售价格增速为7.0%，以此计算实际消费增长为13.89%，较1-7  月再次提高0.6  个百分点。8  月城镇固定资产投资累计增长27.4%，连续第三个月上升，且我们看到中央主导项目的增长有明显加快。今年我国累计出口同比增长22.4%，诚然考虑本币升值因素实际增长有所下降，但出口并没有出现严重的趋势性下滑。整体来看，虽然工业增加值增速下降（1-8  月同比增长15.7%）对GDP  有直接影响，但我国经济的趋势属于稳步回落。