股票不会一直脱离良好基本面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年大家最困惑的问题在于，行业基本面是令人欣喜的，远好于大部分周期行业，但是股价多数时候都以经济转型为由被贴以颓废的标签。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为2014  年随着新股开闸等事件发生，市场风格会有所变化，优质蓝筹有机会。在本文中我们也阐述了日本在经济转型期间建材股的一个表现：价格在涨，但部分年份股票跌，不过最终还是回归基本面，绝对相对收益都能获得，正所谓“青山遮不住，毕竟东流去”。
        12Q4  开始是本轮水泥价格向上周期起点，2013  年行业旺季频频超预期，尤其是华东、中南、西南。其原因在于，一是来需求增长好于去年，并且快于新增产能的增长，全年需求增长8%，供给增长6%（未考虑淘汰落后产能）；二是供给控制即协同仍然发挥了不小的作用。我们构建的指标显示，上半年的超预期其实主要来自于需求的增长，而下半年的超预期除了需求外，供给控制也较大影响了涨价的幅度。我们认为12Q4  始是本轮水泥价格向上周期的起点，这将一直延续到需求没有增长或者一轮新产能开始投放为止。
        2014  年景气判断：1、水泥：景气度更好，景气好转的范围也更广。预计2014年水泥需求增长6.5%，供给增长4%（未考虑淘汰落后），理论上价格上涨幅度应该更高，其中（1）华东、华南、中部、西南多数区域表现的更明显，因为供给端表现更好；（2）华北区域由于环保停产原因，景气将从底部回升。
        若西北的拟建产能能如政策所言得到遏制，则中期之后有回升希望。2、玻璃：价格上涨将导致产能释放加快，盈利预计与今年基本持平。
        投资策略：1、我们在11  月初的“晶”点中就连续提示加大水泥的配置，我们认为这个建议可以继续持续，主推龙头海螺水泥、冀东水泥，同时推荐华新水泥，关注西北区域的变化，新的盈利预测和投资评级见下文。2、新型建材仍是中期成长主力，近期调整后继续加仓东方雨虹、伟星新材、北新建材、南玻A  等