扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 基金频道

研究报告:交银施罗德基金-“大场”与“急所”-131203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-03 17:45:58
研报栏目: 基金频道 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 交银施罗德基金 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 13 KB 分享者: fre****op 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        每到年末,都是大家未雨绸缪,备战来年的季节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年适逢万众瞩目的十八届三中全会刚刚闭幕,2020年改革蓝图摊开图卷……忽如一夜春风来,在看过的众多关于改革的分析中,笔者对一位圈中老友的形象比喻最为印象深刻,在此也借花献佛分享给大家,那是引用自围棋中的两个术语:“大场”与“急所”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          所谓“大场”,是围棋的布局阶段,棋盘上仍空白的战略要点,也特指当下全盘之中效力最大的一手棋;如何尽可能快地选占棋盘上的“大场”,是棋手在布局阶段的思考重点,也是开局成败的关键所在。通读《三中全会决定》中描述的2020年前15方面60项任务的改革,犹如阅棋手谋篇布局的通盘考虑,清晰的向解盘者展示了政府眼中改革全景,而其中首次出现的“让市场在资源配置中起决定性作用”这一句,在笔者眼中就是通篇所指的效力最大的那手“大场”!
          从中国提出建立社会主义市场经济算起,一直沿用“市场在资源配置中起基础性作用”,在政府和市场的关系中,根深蒂固的是行政审批调控为主,市场调节为辅的关系。
        但观察近年,大家在社交层面不再依赖铺设通讯网络的中国移动、中国电信,而是QQ和微信;购物不再集中于各地闹市中心的商超,而用淘宝和京东;公用缴费和日常款项往来不再仅依靠工、农、中、建,而是快捷廉价的支付宝;物品往来不再排队于各邮电局、EMS,而是有顺丰快递上门取件,隔日送达。
          在经济逐步放缓,潜在增长率下滑的今天,恰恰是审批监管最少,竞争最激烈的领域,出现了一批欣欣向荣的民营公司,实实在在的提高了社会效率,改善了人民生活。在现代服务业这个蓝海中,减少审批调控,公平分配资源,打破垄断,提倡竞争,使得我们的全要素生产力还大有潜力可挖。市场决定资源配置下的胜者为王,正是未来十年现代服务业发展的“大场”!  所谓“急所”,在围棋术语中指对于攻守双方都至关重要的点。相比“大场”,急所的效力不一定是全盘最大、但却攸关生死、不得不应的一手棋。我们如果把国民经济看作人体,各行各业就是器官,那么金融体系绝对是人体内贯通全身,负责调配资源的血液了。《决定》的金融改革部分中“完善人民币汇率市场化形成机制,加快推进利率市场化,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”,尤其是利率市场化的表述从“稳步推进”变为了“加快推进”,在笔者看来正是牵一发而动全身的那一句,直指“急所”!
          利率市场化目前只剩下存款的市场化:目前我国城乡居民的储蓄余额约40万亿,其中活期存款约15万亿利率0.35%,定期存款约25万亿目前利率3%。某种意义上,这决定了全社会的无风险收益率,也是未来市场化的整条收益率曲线的起点,意义重大。    随着货基T+0的普及,和平均5%左右的收益率,“余额宝”,“快溢通”等产品正推动着存款快速搬家。以今年6月成立的余额宝为例,半年不到客户规模突破2900万户,基金规模突破1000亿元,居民活期储蓄搬家,实际上正在以前所未有的速度实践着存款利率市场化。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com