研究报告：国都证券-2014年A股市场环境展望及投资策略建议：深挖“改革+升级”确定性红利-131203

股票名称：	股票代码：	分享时间：2013-12-03 16:43:41
研报栏目：投资策略	研报类型： (PDF)	研报作者：肖世俊
研报出处：国都证券	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 610 KB	分享者： li****r	我要报错

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【研究报告内容摘要】

核心观点市场统计估值信息
1、经济形势展望：预计2014年GDP增速将呈现前高后低走势，其中二季度GDP增速有望创年内高点8%左右，三、四季度增速将回落至7%上方附近，全年保持平稳在7.6%；投资放缓消费回升，经济结构有望改善。CPI仍保持温和可控，预计小幅上升至3.1%左右，5月份或为全年高点3.6%左右；工业品价格有望走出已持续两年的通缩泥潭，预计明年年中PPI同比变化将由负转正，全年PPI转正至0.4%。
2、宏观政策及流动性展望：明年政策重心将更多转向调结构促改革，预计货币政策实际会趋紧，M2及信贷规模增速目标将下调；财政政策保持定力，赤字率严格在2%附近。而随着我国利率市场化与资本项目开放等金融改革的推进，IPO重启、及美国逐步削减量宽时点的临近；叠加银行非标业务的规范清理，银行资本金压力上升，均会抬升资金利率水平，预计明年市场流动性偏紧。

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