货币市场
        本周（11  月25  日—11  月29  日）公开市场本周净回笼资金330  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、货币投放：央行于11  月26  日进行了一期7  天逆回购320  亿元，中标利率为4.1%，与上期持平；11  月28  日进行了一期14  天逆回购190  亿，中标利率4.3%，与上期持平；2、货币回笼：11  月26  日350  亿7  天逆回购到期；11  月26  日3  个月国库定存500  亿到期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3、未来公开市场情况：12  月2  日至6  日有7  天逆回购320  亿到期、14  天逆回购330  亿到期，3  个月国库定存500  亿到期，7  天逆回购350  亿到期；12  月9  日至13  日有14  天逆回购190  亿到期、3  个月国库定存500  亿到期；12  月16  至20  日有6  个月国库定存400  亿到期。
        具体来看，隔夜回购利率下降19BP  到3.76%，7  天回购利率下降103BP  至4.72%，14  天回购利率上升3BP  至6.08%。
        下一周估计资金面可能比较平稳，主要原因有以下几个方面：1、下周公开市场有350  亿逆回购到期，自动形成860  亿资金回笼，资金压力大；
        2、跨过月末，资金稍微宽松；
        3、11  月和12  月是财政投放量较大的月份，上周的财政投放效应近期会慢慢体现。
        3、债券市场
        本周银行间利率产品收益率均大幅下降，其中长端下降幅度非常大。具体来看，1  年期国债下降15BP  左右，3  年期国债利率下降8BP  左右，5  年期收益率下降20  个BP  左右，7  年期下降13BP  左右，10  年期下降29BP；金融债方面，1  年品种下降17BP  左右，3  年期下降11BP  左右，5  年品种下降8BP  左右，10年品种下降13BP  左右。
        前瞻来看，下一周利率水平下行空间不大，可能会企稳甚至上行。
        估值而言，之前的短期利好已经兑现，再加上央行“点刹”以及供给因素，利率债下行空间有限，建议谨慎；信用债无论是从信用风险角度还是信用利差的分位值角度来看，建议关注。