摘要：
        新股意见出台时点符合预期
        第一，符合我们之前预计的三中全会后《意见》出台的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第二，选择周六临时加开新闻发布会，一方面，避免周五下午常规新闻发布会对尾盘的扰动，另一方面，周末给予市场充分的解读消化时间，减轻市场恐慌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三，按照过去经验，《意见》出台后大概两周左右给出发行批文，预计12月底或2014年1月初陆续有公司IPO。
        以"市场化"和"法治化"为核心的新股发行意见
        三中全会后，肖主席明确释放改革信号。本次新股发行意见凸显肖式改革的两个核心方向，由审核制向注册制过度的"市场化"改革，以及对相关利益人加强监督和处罚的"法治化"改革。
        市场化改革主要体现在：第一，审核制向注册制过渡。1）股票发行审核以信息披露为中心。2）证监会做出判断的时间要在三个月之内。第二，抑制"三高"，防止炒新。1）推动存量发行；2）剔除最高报价；3）市值配售。第三，增强市场主体力量。1）公募基金与社保基金主导发行定价机；2）回拨比例上调。
        法治化改革主要体现在：第一，强调信息披露的真实性和合法性。1）发行人及控股股东的重大虚假信息将要求回购；2）发行人等利益相关人以及中介机构的虚假信息将从严处罚。第二，对于重大欺诈，明确立案查处时要冻结账户。第三，明确强化持续督导责任。
        配套文件：重在制度建设
        优先股、明确现金分红以及重申借壳上市规定等三个配套文件同时发出，政策护航意味明显。一方面，完善新股发行，缓冲ＩＰＯ重启的市场冲击；另一方面，证监会重视制度建设，进一步规范资本市场，体现肖主席多次强调"保护投资者利益"的政策导向。
        对市场的影响：短空长多
        短期，前五十家拟上市公司经过证监会多次财务核查，质地优良，存量资金将从二级市场向一级市场流入，加剧市场恐慌情绪，伪成长、伪主题、伪创新将遭抛弃。长期，向注册制的过渡明确。若经济增长稳定，流动性配合，则优先股（带入长期资金）+市值配售（稳定公募机构）有利于稳步提高股指中枢。发行人发行溢价空间降低，股票一级市场价格向价值逐步回归。