投资要点：
        11月PMI为51.4，与上月持平，连续14个月位于扩张区间，显示制造业平稳扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但PMI自7月以来的环比加速趋势暂时终止。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  本月大型企业PMI继续回升，中型企业PMI维持扩张区间；小企业PMI仍位于收缩区间且连续4个月回落，显示制造业的微观基础仍不牢固。
        本月生产指数、采购量指数加速扩张，从业人员指数环比回升，表明企业生产经营仍处于恢复状态；出口订单指数和进口订单指数保持加速扩张趋势，显示外贸形势有所好转。新订单指数、购进价格指数保持扩张但环比回落，显示需求回复力度继续减弱；原材料库存指数加速收缩，产成品库存指数虽处收缩但环比回升明显，显示企业补库存动力衰减；生产经营活动预期指数仍在50以上但环比继续下降，则表明越来越多的企业对未来市场前景保持谨慎。
      整体上，PMI指数显示制造业保持平稳扩张，但经济进一步上行的动力不足，需求转弱趋势值得注意，需关注产能过剩风险。我们维持此前对四季度经济增速的判断。