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研究报告:中粮期货-天然橡胶月报:月度操作策略-131202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-03 16:31:36
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏幸
研报出处: 中粮期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,426 KB 分享者: zha****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        从长期看,天然橡胶期货仍处在空头走势,如果12月季节性上涨能够成型,周线可能会去触碰一下20500的压力位置,然后价格继续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此,日线上看长线空头可按照19800-20100-20500的节奏分别加仓,多头也可按照此节奏操作,但以短线为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    
        日圆开始试探前期低点,美元兑日圆在103附近可能遇到阻力。而此时日胶也正面临着一个120日线的压力。单从两者的比价来看,1.25的比价有点偏高,因此后期日胶会先强于沪胶从而修复比价。而600美元附近的价差也不算太高,上下都有空间。但是从市场情绪来看,近期买日胶抛沪胶的热情高涨,价差向下走的可能性较大。如此一来,短线就有反向套利的机会。    
        目前市场上期现价差在900-1200点之间,理论上仍有期现套利的机会。但是,除非你手上就已经有现成的标准仓单,要么你下游可以很顺畅地进行全乳销货,否则在这个时间点进入期现套利还是要慎重。    
        期货盘面上的跨月套利从价差上看也能够操作。以11月29日1405-1401结算价价差640点为例,如果资金成本为零,那么计算入所有其他成本之后,交割收益为400元/吨。如果以4.5%的年化收益来算,则交割收益仍为负数。而且,1401交割完成之后所有压力都会转移到1405合约上,那时候期现价差很有可能会回到平水,甚至是期货贴水的状态。只是,5月份是淡季,且真正拿到5月份交割的话时间会比较长,仍有不确定性。    

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