核心推荐理由：  
        公司业务在弱市环境下稳步增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管2013年市场环境偏弱，行业整体创新业务推进速度低于预期，但海通证券各项业务依然保持了稳步增长的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司融资融券余额已超过150亿元，质押式回购业务也处于市场前列，2013年新业务对利润贡献比例将进一步提升。
        分支机构扩张力度超预期，体现出公司明确的探索方向。根据海通证券公告，公司将在全国新设立92家分支机构，其中包括89家C型营业部。在经纪业务网络化及分支机构设立放开两大背景下，海通证券这一扩张是轻资产扩张模式的大规模尝试，并体现出公司利用轻型分支机构向中西部佣金率较高地区渗透扩张的方向。
        上半年业绩兑现显著。根据海通证券2013年三季报，2013年1至9月实现营业收入82.9亿元，同比上升20.3%，归属上市公司股东净利润36.9亿元，同比上升51.2%；在收入上升的同时，公司管理费成本反而同比有所下降。伴随业绩增长、管理费下降业务扩张反映出公司新业务的质量。
        盈利预测与评级：预计公司2013至2015年EPS分别为0.51、0.55、0.59元。维持公司"增持"评级。