制造业继续向好，货币政策灵活审慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从11  月的官方PMI  和汇丰PMI  指数来看，近期制造业继续向好，但外需疲弱，补库存放缓，使得经济是否有持续复苏的动力仍存在不确定性；央行仍力图保持灵活审慎的货币政策，市场流动性预期适度从紧；CPI  预计将保持平稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        多地调控措施升级。11  月以来，多地调控措施升级。据不完全统计，从9  月初郑州调控升级开始至11  月30  日，共有16  个城市出台了加强调控的相关措施。大多数城市都是从提高购房门槛、提高二套房按揭的首付比例和增加住宅用地供应入手。由于增加住房供给的效果需要较长时间才能显现，短期内政策的着重点仍放在了抑制需求上。虽然此轮调控措施稍显温和，但如果各地严格执行调控措施，仍将会限制一部分购房需求，进而对楼市起到一定降温作用。    楼市成交量下行。11  月1  日至11  月30  日期间，全国30  个大中城市商品房累计成交面积1,967.33  万平方米，去年同期这一数值为2,349.36  万平方米，同比下降16.26%。大部分城市的去化时间近期出现缓慢上升。近期各地调控升级措施频出，短时间内这种趋势有可能持续，房价的快速上涨有望得到缓解。
          龙头企业10  月销售情况总体良好。万科和保利10  月份都实现了销售金额同比两位数的增长，保利的同比增幅更是超50%。同期全国商品房销售金额的同比增幅为21.23%，金地则在10  月份大幅跑输全国市场增速。    行业整体估值水平创近年新低。房地产行业目前整体的估值水平已达到2008  年以来的最低点，2013  年11  月29  日的申万房地产行业整体市盈率为12.53  倍，整体市净率为1.82  倍。    12  月投资策略与重点关注个股：由于各地调控政策收紧，虽此轮调控较温和，  仍会对楼市成交产生一定负面影响；12  月市场流动性有从紧的趋势，房贷资金继续紧张。行业整体估值水平虽处于2008  年以来的最低点，但缺乏持续上涨动力。我们下调行业评级至"跟随大市"，短期维持对行业的偏谨慎观点。重点推荐：保利地产、招商地产、华夏幸福、荣盛发展以及南国置业。