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研究报告:上海证券-12月3日固定收益研究晨报:市场情绪稍有缓和,改善还可持续-131203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-03 15:12:22
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓,谢守方,应楠珠
研报出处: 上海证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,035 KB 分享者: ce****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、债市展望
        1.流动性分析
        昨日,人民银行出台《关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】包括:一是探索投融资汇兑便利化,推动资本项目可兑换进程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二是扩大人民币跨境使用。三是稳步推进利率市场化,支持实体经济发展。四是深化外汇管理改革,逐步建立与之相适应的外汇管理体制。我们认为,这标志着我国汇率市场化程度再进一步。
        昨日,央行进行  28  天期正回购,7  天期、14  天期逆回购和三个月期央票询量。据统计,本周央行公开市场有650  亿元逆回购到期,无正回购到期,无央票到期。若央行不进行其他操作,本周公开市场形成自然净回笼650  亿元。
        同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.7822%,较上一交易日涨1.85  个基点;同业拆借市场7  天期品种加权平均利率为4.6848%,较上一交易日跌6.09  个基点;同业拆借市场14  天期品种加权平均利率为5.9792%,较上一交易日跌9.84  个基点。
        银行间质押式回购方面,质押式回购1  天期品种加权平均利率为3.7859%,较上一交易日涨2.72  个基点;质押式回购7  天期品种加权平均利率为4.6268%,较上一交易日跌8.92  个基点;质押式回购14天期品种加权平均利率为5.9523%,较上一交易日跌12.49  个基点。
        2.利率债分析
        昨日银行间国债现券价格涨跌互见,获利抛压出现及资金面状况改善使得国债现券陷入震荡,但整个市场人气仍维持稳定。昨日债券市场利率产品收益率结束此前下行态势,国债收益率曲线全线大幅上行约10BP,其余利率产品收益率也出现小幅上行。具体来看,国债收益率曲线5、7、10  年期上行9-12BP  至4.3517%、4.4754%、4.4812%。
        结合农发行招标带动影响,政策性金融债收益率曲线2、3、5  年期小幅上行,幅度约1-3BP。剩余期限约6.65  年的13  附息国债15  收益率最新成交于4.51%,上周五尾盘为4.41%。剩余期限约2.74  年的13附息国债17  收益率最新成交于4.34%,上周五尾盘为4.23%。
        

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