债券市场回顾
周一,银行间市场资金面情况较好,隔夜回购利率上升3bp 至3.79%,7 天回购利率下降9bp 至4.63%,1 月回购利率下降11bp 至6.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当日农发行招标发行的2 年期、3 年期和5 年期固息金融债的中标利率分别为5.35%、5.37%和5.43%,投标倍数分别达到4.03、4.38 和4.89 倍,反映出一级市场需求较好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但利率二级市场收益率有所反弹,我们认为原因可能包括本周一级市场供给重新放量,周末出现的关于IPO 重启的消息令投资者担心其对资金面的影响,以及上周利率品种收益率快速下降后出现的获利回吐。全天国债收益率曲线上行了10bp 左右,3 年期国债(1317)报收于4.38/4.31%,5 年期国债(1323)报收于4.35/4.30%,7 年期国债(1320)报收于4.50/4.40%,10 年期国债(1318)报收于4.50/4.45%。
宏观经济点评
12 月1 日公布的统计局11 月制造业PMI 超市场预期达到51.4%,和10 月持平,瑞银经济学家估算经过季调后,11 月统计局PMI 从10 月份的51.1 上升至51.8,其中生产指数和新订单指数回升幅度最大。此外,12 月2 日公布的11 月汇丰中国制造业PMI 虽然从10 月的50.9 略下降至50.8,但高于市场预期的50.5。瑞银经济学家预计即将公布的11 月宏观数据将显示经济活动仍保持强劲,出口同比增速可能进一步上升,房地产建设和投资活动也将继续稳健增长。
对于12 月初将召开的中央经济工作会议,瑞银经济学家认为决策层是否会对控制杠杆率过快攀升做进一步的暗示,以及未来一年改革措施的具体部署是值得关注的两点。对于2014 年的经济目标,瑞银预计会议会把GDP 增长目标设定在7-7.5%,M2 增长目标设定在12-12.5%,财政赤字占GDP 比重仍将低于2%。