投资要点
        数据：中国物流与采购联合会公布11  月份PMI  数据为51.4，较上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们的观点
        1.  从季节性角度看，本月数据表现有点偏弱，经济回升势头减弱，而数据依然高于50  临界线表明经济依然处于复苏进程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.  生产小幅回升，新订单继续小幅回落，后期经济形势并不乐观，而出口订单回升更多是季节性因素影响，生产和订单的背离主要是因为企业生产相对订单具有滞后性。
        3.  原材料库存小幅下降，产成品库存大幅上升，旺季过后企业减少原材料采购，表明企业对未来经济依然相对谨慎，后期原材料库存恐怕仍将下降。
        经济回升势头减弱。11  月PMI  为51.4，和上月环比持平，连续4  个月增加趋势中止。自从PMI  有数据以来，本次环比持平，2005  年至今9  次共有4  次环比增加，3  次环比持平，2  次环比减少，从季节性角度看，数据表现有点偏弱。
        需求继续走弱。生产小幅回升，新订单继续小幅回落表明预期经济并不乐观，而出口订单回升更多是季节性因素影响，生产和订单的背离主要是因为企业生产相对订单具有滞后性。从汇丰PMI  的分项指数看，生产和订单也是背离的，后期经济暂时看不到强势回升趋势。
        原材料和产成品库存背离。原材料库存小幅下降，产成品库存大幅上升，环比上升2.3，旺季过后企业减少原材料采购，表明企业对未来经济依然相对谨慎，后期原材料库存恐怕仍将下降。
        购进价格继续下降。企业减少原材料采购，原材料价格指数继续下降，由于经济复苏势头减弱，购进价格将继续下降。