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研究报告:招商证券-分级基金监测周报(1125~1129):IPO即将重启,大小盘风格分级将分化-131202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-03 14:52:20
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 高昕炜,张夏
研报出处: 招商证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,702 KB 分享者: cdq****67 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周,股票进取份额净值平均上涨4.33%,价格平均上涨4.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11月中采PMI与上月持平,汇丰PMI终值略有回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周末证监会发布了IPO改革、优先股政策、现金分红、打击炒壳四大措施。这些改革措施对中小盘个股估值水平将形成明显压制,而有利于银行、电力等低估值板块的估值水平提升。对于分级基金的投资来说,现阶段宜回避中小盘分级进取,对蓝筹标的分级基金可适当关注。总的来看,由于下周经济数据将集中发布,流动性时间节点距离年末更近,加上小盘股下跌将打击市场人气,短期内指数整体机会有限,投资者可轻仓观望。
        上周,所有周成交量超过100万的股票型稳健份额价格平均下跌0.16%,年化平均升4BP至6.74%,继续与10年期AA+评级信用债收益率保持基本一致。交投活跃固定存续股票稳健份额高于同期限AA评级信用债,估值方面仍具备较高吸引力。
        上周,利率债收益率明显回落,信用债继续小幅上行;可转债价格小幅下跌。由于分级债基普遍重仓信用债,因此债券型进取份额净值平均与上周持平,价格平均下跌0.88%。上周,继续实施逆回购为市场注入流动性,显示央行有意缓解市场流动性压力,避免6月“钱荒”重现。同时,10月中国央行外汇占款增加4495亿元,流动性改善趋势明显。短期来看,国债收益率已经开始回落。同时信用债收益率创下11年以来新高,AAA评级信用债收益率已高于贷款基准利率,在流动性缓解后,有望迎来均值回归。我们认为,进取份额可继续逢低加仓。
        

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