政策避风港,成长空间大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在各种药品降价政策出台背景下,检验科是避风港,因为诊断试剂是检验科成本,不在收入端,定价较为市场化,无负面降价政策影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
对比全球诊断试剂及仪器行业的发展,国内诊断费用占比低、人均诊断费用低、成长空间大。在基层医院药品零差率政策推行的背景下,检验诊断有行业性机会。
国内企业成长机会在于进口替代、公立医院投入加大、产品升级替代。中国体外诊断试剂外资占比约50%,部分领域甚至超过50%,随着国内企业实力的增强,进口替代在各个细分领域进行。在内,比进口产品优惠的国产产品的上市、国内企业营销能力的增强;在外,国家对基层医院投入的加大,都在促进内资企业的成长。
一,生化诊断进口替代依旧,基层医疗投入促增长。我们预计,随着县级医院全自动生化分析仪和基层医院半自动生化分析仪的普及,未来几年我国生化诊断市场的增长速度将会超过行业平均水平。诊疗下沉带来基层医院诊疗人次增加,基层药品零差率导致诊断业务备受医院重视,国产生化试剂、仪器厂商将会是最大的受益者。
二,免疫诊断看化学发光逐渐取代酶免成为主流。欧美等发达国家化学发光技术已经取代酶联免疫成为免疫检测的主流方法。在我国大多数三甲医院,进口化学发光已取代酶联免疫成为主流,随着化学发光免疫诊断技术的进一步成熟和生产成本的进一步降低,国产化学发光法在三甲以下医院有望加速推广应用。
三,核酸诊断看核酸血筛市场爆发。全国范围推广核酸血筛政策有望在“十二五”期间执行。当前核酸血筛市场主要由罗氏、诺华两家外企和浩源、科华、达安三家国内企业在部分血液制品厂和地市级血战展开激烈竞争。国产试剂的优势在于其较高的性价比(价格比进口试剂便宜50%以上),以及拥有国内完善营销网络,在全国推广血筛政策执行后将有望分享行业扩容。
其他诊断领域,有望成为上市公司拓展方向。分子诊断、病人身边诊断、快速诊断、血液学诊断、微生物学诊断快速发展,系列产品也是企业并购方向。
相关上市公司:科华生物、利德曼、达安基因。科华生物稳定增长,化学发光试剂有望2014 年下半年上市,同时也有外延以及机制改善可能;利德曼成长潜力大,通过与IDS 合作,拓展到化学发光领域可能性大;达安基因成长潜力大,股权激励正在报批,公司治理问题有望改善。除此之外,我们建议关注即将上市的长春迪瑞。
风险提示。研发风险、新品上市时间。