摘要：
        去产能化仍未结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从11、12  月PMI  数据上容易判断，三季度经济仅仅是企业短期补库的刺激。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受房地产投资增速回落的影响，固定投资增速有所放缓。从年中开始，中长端利率持续攀升，影响也逐渐由对金融市场过渡到实体经济，尤其对小企业的打击更大。
        如果流动性进一步紧缩，将不利于整体经济的企稳复苏。
        流动性预计阶段性宽松。10  月M2  增速虽然反弹，但是仍低于市场预期。如果考虑外汇占款增量和贷款投放水平后，可以得到银行同业资产在收缩的简单结论。这意味着11月流动性并不乐观，但12  月随着财政存款的大幅投放，紧缩流动性有可能出现阶段性的宽松。
        股市资金以短炒为主。11  月股市资金面较10  月出现一定程度好转。但持仓账户数持续下降，说明长期资金在流出股市。而主板持续净流出的情况堪忧，银证转账资金出现了明显净转入，说明股市会有结构性行情出现。仅12  月的预期而言，指数有望回调后继续上行，目标2500-2520。
        建议多头思路。11  月末指数突破重要的2  月来周线通道上沿，笔者认为这是一个重要信号。此时进一步大举做空已不合适宜。进入到12  月份，虽然IPO  重启的消息或有短线冲击，但同时提供一个很好的建仓机会。从流动性的判断看，也支持股市上行的说法。
        笔者认为会回踩2  月来的通道上沿，极端位置或会调整到11  月中以来涨幅的一半，然后继续上攻。对于谨慎交易者而言，上半月可保持观望。若短期跌幅过大，超50  点以上，可逢低建仓多单。倘若跌穿2380  的支撑一带，则需离场观望。