投资要点
        高端、品牌化的调味品已经进入爆发前夜，样本零售市场数据显示，2013  年单瓶500ML  装零售价大于8  元的酱油销售金额增幅高达47%，远高于酱油行业18.56%的收入增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体而言传统调味品市场存在两大趋势：高端、高价产品继续高增长和消费（需求）升级驱动厂商（供给）产品升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        产品升级路径一：未来“健康”是消费者理想调味品的最重要的关键词。与有机大米等其他价格昂贵的“安全”食品相比，高端调味品是普通消费者可负担的美味与安全。但是中国消费者对于调味品“健康”的重大诉求并没有获得满足。可以说“健康”“无添加”调味品的刚性需求与此对应可信赖的“高端化、品牌化”产品供给短缺带来了巨大的市场机会。
        我们判断2014  年是调味品行业新一轮创新升级周期的起点。今年以来海天、中炬高新等均推出高端、“无添加酱油”新品，“无添加酱油”作为新品种已经到了爆发的临界点。特别是行业龙头海天彻底抛弃了之前跟随李锦记的定价策略和产品策略。行业老大策略的转变+其他巨头（中炬高新、加加等）跟进，我们有理由相信无添加酱油将是下一个爆发的品类。从整个调味品行业观察，高端酱油只是传统调味品高端化的序幕，预计未来食醋、香辛料、调味食品、佐餐食品、配料均将陆续出现高端化、品牌化的浪潮。
        产品升级路径二：创造用户可感知的优良体验-微创新，更方便，更好吃。为消费者提供系列化整套厨房调味解决方案（提升使用量和单价）和微创新（包装方便化，小型化（提升单价））。这些都有助于调味品龙头公司出现量价齐升的销售局面。
        高端化产品的渠道对决：决战“现代渠道”而非“大流通”。只有现代渠道才能打造高端调味品品牌。调味品零售市场中商超渠道占比从2007  年的48.1%大幅提升到2012  年63.7%。有利于龙头企业和高端产品快速发展和打造高端产品、品牌。