中國市场
        最近幾個月，中國債券市場成交量銳減，這再一次提醒人們：利率環境的改變已經給這個曾經迅速擴張的金融領域帶來巨大影響。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】儘管債券市場在遭受一連串幾乎是不停頓的拋售之後、收益率已經達到數年高點，但投資者的胃口並未隨著債券價格的下跌而打開。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上個月，中國銀行間債券市場成交量為人民幣1.74萬億元，遠低於3月份創出的年內高點8.26萬億元。債券市場7-11月份的月均成交量只有區區人民幣1.41萬億元，上半年月均成交量為5.25萬億元，2012年全年月均成交量6.15萬億元。但之后國債收益率回落，因月末季節性現金需求下降，而且當債券拋售開始破壞金融系統和整體經濟的穩定性時，中國央行向系統內注入資金。10年期國債收益率報4.45%，高于上周五的4.38%。國泰君安證券分析師薛鶴翔表示，銀行和保險公司等主要債券投資者都選擇忽略這個不能繼續帶來足夠高收益的投資產品。薛鶴翔說，近期的拋盤也引發了中國債券基金的贖回，其中很多基金在6月份“錢荒”過后蒙受了巨大損失。近幾個月，中國政府也為金融機構設定貸款和存款利率提供了更大空間。上個月十八屆三中全會閉幕後發佈的經濟和社會改革草案強化了政府放鬆管制的承諾。大華銀行的Suan表示，當前的情況可能會延續到明年，市場需要幾個月時間來消化新的高利率環境。而企業則不得不接受這一現實。但一些觀察人士認為，近期中國國債收益率上升可能是一種信號，對改變中國信用風險定價方式的結構性改革表示歡迎。澳新銀行(ANZ)分析師在最近的研究報告中稱，在受到管制的利率環境下，中國國債收益率定價可能存在誤差。
        因此，在為不同期限、不同類型的債券定價時，收益率曲綫可能無法發揮作用。由於過去十年信貸供應充足、投資渠道有限，中國銀行業經常購買國債並持有至到期，這一舉措可能人為地壓低了國債收益率。澳新銀行稱，這種局面今年發生了重大轉變，因為商業銀行發現了更多投資工具。(Wall  Street  Journal)