一、启动股市制度新改革，构建股市新面貌
        11  月30  日国务院、证监会集中发布事关股市制度大变革的四个系列组合文件，包括《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》、《关于开展优先股试点的指导意见》、《上市公司监管指引第3  号——上市公司现金分红》、《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为，以上四个重要文件的组合出台，是落实十八届三中全会决定中关于“推进股票发行注册制改革”的要求及市场在资源要素配置起决定性作用的改革精神，也标志着A  股迎来新一轮投融资生态系统的健康再造，势必改变市场参与者预期与行为方式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        四大文件的主要关注点包括：
        1、改革的总体原则：坚持市场化、法制化取向，综合施策、标本兼治，进一步理顺发行、定价、配售等环节的运行机制，发挥市场决定性作用，加强市场监管，维护市场公平，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益。
        2、改革采取的主要措施：事前明确职责、完善标准；事中加强监督、强化监管；事后加重处罚力度，树立监管权威。
        3、改革重点是完善市场化运行机制，主要体现为五个方面：1）审核理念市场化，只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不判断发行人的持续盈利能力和投资价值，改由投资者和市场自主判断。
        2）融资方式市场化，发行人可以选择普通股、公司债或者股债结合等多种融资方式，融资手段将更加丰富自由。
        3）发行节奏更加市场化。新股发行的多少、快慢将更大程度由市场决定，新股需求旺盛则多发，需求冷清则少发或者不发。
        4）发行价格、发行方式市场化，由发行人与主承销商自主确定发行时机和发行方案，并根据询价情况自主协商确定新股发行价格。主承销商可以根据事先公布的原则自主配售网下发行的股票，促进主承销商平衡买卖双方的利益，合理定价。
        5）约束机制市场化,不再行政管控价格，采用市场化手段对相关责任主体进行约束。如提前披露相关信息，加强社会监督；要求相关责任主体进行承诺，一定期限内减持价与发行价挂钩等。
        4、定价市场化后，有助于大幅减缓过去新股“三高”和“圈钱”等问题，主要机制在于：
        1）通过平衡供需抑制高定价。一是通过发挥市场调节作用，决定新股发行快慢与多少，使发行价格更加真实地反映市场供求关系；二是推动老股东转让股票，增加单只新股在上市首日的供应量，大幅减轻打新者盲目高报价与炒新冲动。
        2）通过强化约束促进合理定价。将发行人的减持行为与发行价挂钩、锁定期与上市后股价是否跌破发行价挂钩，限制发行人定高价。