全球第三大包装用 PET 树脂生产商
根据 PAL 的资料,按名义产能计,M&G 化工是全球第三大、美洲第二大包装用聚对苯二甲酸乙二醇酯(「PET」)树脂生产商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PET 是一种塑料聚合物,主要由精对苯二甲酸(「PTA」)及乙二醇(「MEG」)生产而成,用于制造塑料瓶及其它饮料、食品及个人护理品包装。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司拥有制造所有等级PET 的能力。与其它饮料及食品包装材料相比,PET 具有很大的技术优势,尤其是其多功能、耐用性、耐热性、轻量、成本竞争力及100%可回收再造性。公司有能力制造及提供所有等级的PET 用作多种用途。
公司正在建设将成为全球最大的垂直整合单一生产线及美洲最大的PTA 工厂。2013 年4 月,公司开始在美国得克萨斯州 建设一座垂直整合PTA/PET 工厂。该PET 工厂的名义产能预期为1,100 千吨/年,将与位于同一地点,预计名义产能为1,300 千吨/年的PTA 工厂完全整合。公司预计工厂将于2016 年投产,而根据PAL 的资料,该厂将成为全球最大的垂直整合单一生产线及美洲最大的PTA 工厂。
公司亦计划在中国建设两座生物乙醇工厂。每座预计名义产能均为110 千吨/年,及一座乙醇制乙二醇工厂,其预计名义产能为220 千吨/年,该三家工厂预计均将于2015 年年中开始运营。
公司相信,此举将使公司能够以较低投资成本获得额外的上游石化业务利润,并充分捕捉全球对再生聚酯纤维的需求增长。
公司拥有优良的管理团队。Ghisolfi 集团自20 世纪80 年代以来一直从事PET 行业,最初是作为技术授权者,其后则成为制造商。公司的PET 业务由其股东之一兼行政总裁Marco Ghisolfi先生领导,他在Ghisolfi 集团工作已有约15 年。公司的高级管理层团队由经验丰富的管理人组成,他们均曾在一些领先跨国化学公司长期任管理职位,之后加盟Ghisolfi 集团并工作一段长时间,各人平均拥有逾15 年行业经验。
估值比较。如果以1.80 港元
计算,M&G 化工之2012 年市盈率为14.8 倍,同业市盈率为6.4–18.4 倍,估值属于合理范围。
建议审慎认购。