投资建议：（1）上周随着国债收益率的下行，TF  市场迎来了短期回暖，周五三个合约的成交均价较前一周分别上升0.39  元、0.49  元和0.38  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        但由于上周国债收益率下行主要依靠交易盘的推动，在配置需求没有改善的情况下，国债收益率难有实质性下行，因此需要警惕收益率回升给TF  价格带来的下行压力，所以TF  做多还需要保持谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）TF1312  本周起进入了滚动交割阶段，其价格可能出现较大波动，价格下行压力更突出。
        原因与逻辑：（1）本周利率债的供给将增大，国开三个期限增发、5  年期国债续发及30  年期超长国债发行，共计670  亿的规模。在市场资金利率继续处于高位，各大机构减少对利率债配置的大环境还没有改变的情况下，利率债一级市场难言乐观。(2)11  月份PMI51.4  和上月持平，略好于市场预期，因此经济基本面并不支持长期利率继续一路下行。（3）TF1312  进入滚动交割，至上周五TF1312  持仓950  手，面值9.5  亿元。如果TF1312  空头选择提前交割，则CTD  券的几个备选130008.IB、130015.IB  和130020.IB的现券成交价格可能会被抬升，这将给TF  市场带来价格下行压力。如果空头大部分选择平仓了结，也将给TF1312  的价格带来一定的下行压力。（4）TF1312  接近交割月，价格波动较大，其CTD  的IRR  波动性也有所放大。按均价计算的CTD  的IRR  从1.54%到8.36%。TF1403  正逐渐转换为主力合约，上周成为TF1403  的CTD  券的有130003.IB、100019.IB  和120010.IB，隐含回购利率从4.79%到7.34%，具备一定的套利空间。
        一周行情回顾：上周五TF1312  结算价收于91.906  元，较前一周上升0.356元，成交897  手，较前一周减少1,907  手，持仓950  手，较前一周减少1,428手；TF1403  结算价收于92.600  元，上升0.490  元，成交3,391  手，增加2,642  手，持仓2,069  手，增加655  手；TF1406  结算价收于92.908  元，上升0.330  元，成交67  手，减少23  手，持仓189  手，增加3  手。