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研究报告:南华期货-宏观经济日报-131202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-03 09:29:30
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李佳
研报出处: 南华期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 554 KB 分享者: dia****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

11  月PMI  为19  个月最高值
        中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1  日发布数据,11  月份中国制造业采购经理指数PMI  为51.4%,同上月持平,这是该指数19  个月来最高值;此前,该指数已连续四个月呈上升态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此间专家指出,PMI  走势显示经济运行进入平稳增长区间,下一步在需求增长基本平稳的同时应防止市场供需矛盾加剧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        PMI  指数连升四月后止升
        PMI  指数与上月持平,预示未来经济增长总体平稳。而综合企业预期、投资、消费、出口等市场需求方面的情况,经济平稳增长态势已初步确立。
        尽管没有继续上升,但51.4%已经是制造业PMI19  个月来最高值,作为国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数,高于50%的PMI  指数反映我国制造业经济处于扩张。在此之前,PMI  指数已连续四个月小幅上升,并且连续13  个月保持在50%以上扩张区间。
        从12  个分项指数来看,生产指数、新出口订单指数、从业人员指数等5  项指数呈现回升,7  项有所回落;其中,生产指数上升0.1  个百分点;新出口订单指数回升0.2  个百分点至50.6%;新订单指数、生产经营活动预期指数则是分别回落0.2  个百分点和2.6  个百分点。
        出口订单指数回升,预示未来出口增长走稳;而生产经营活动预期指数明显回落,则反映企业对未来市场前景比较谨慎。
        未来经济增速或缓步下行
        然而,经济运行步入平稳区间并不代表“稳步上行”。一个重要指标是11  月份中上旬发电量同比增速较10  月份明显回落,显示三季度以来的补库存周期基本结束,未来经济或将缓步下行。
        从数据上看,企业主动由补库存转为去库存的迹象较为明显,数据显示,产成品库存指数已连续多月保持在50%以下,11  月报47.9%,且大、中、小型企业的产成品库存指数均低于50%,指数在47.7%至48.2%之间。
        未来改革优于增长,经济增长确定性下降,增长将走弱。而中国社科院金融所所长王国刚分析,GDP  增长已进入中位区间;十八大提出到2020  年GDP  和居民收入较2010  年增长一倍,完成这一目标经济年增长率只需达到6.5%左右。
        

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