投资建议: 分级A: 从隐含收益率角度看永续型分级 A 的投资价值,国泰房地产A 最具吸引力,其隐含收益率为6.85%;从下折条款角度看永续型分级A 的投资价值,鹏华资源A 最具吸引力; 固定期限分级A 中的申万中小板A 剩余期限为3.43 年,隐含收益率为6.78%,投资期限匹配的投资者可适度参与;我们认为当申万进取净值在0.1 元附近时,申万收益呈现出明显的股性,目前申万收益小幅低估,对于短期看好市场的投资者有较强的投资价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分级 B: 从追求杠杆的角度看分级B 的投资价值,综合考虑价格杠杆与标的指数波动率,且不纳入有向下折算风险的产品,那么参与国泰房地产B 将有最高的波动性,看好市场的激进型投资者可参与; 从融资成本的角度看分级B 的投资价值,银华鑫利的融资成本最低,关心融资成本的进取型投资者可参与;从基本面角度看分级B 的投资价值,目前申万策略偏好大盘股,认同相关策略的投资者可参与国联安双禧B;从下折条款角度看永续B 的投资风险,银华鑫瑞和鹏华资源B 的投资风险均较大,进取型投资者可选择其他杠杆品种。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为当申万进取净值在0.1 元附近时,申万进取呈现出较弱的股性,目前申万进取小幅高估,对于短期看好市场的投资者可选择申万收益。
母基金申赎套利:当前市场,母基金整体呈现负溢价状态,但母基金的折溢价率均为-0.7%以上,投资者可关注赎回套利机会,当风险收益合适时介入。
有别于大众的认识:我们认为当申万进取净值在0.1 元附近时,申万收益、申万进取均呈现股性,且申万收益相较于深圳成指的beta 大于1,申万进取相较于深圳成指的beta 小于1。
市场状况:上周分级A 整体下跌,信诚500A 跌幅最大,跌幅为-1.82%,隐含收益率上升14bp。上周分级B 整体上涨,受益于创业板指数上涨,创业板B 涨幅最大,涨幅为10.85%。上周市场上涨,富国创业板分级母基金净值涨幅最大,为5.18%。
本周有信诚中证 800 金融指数分级基金在发行,这是信诚基金第三只行业分级指数基金,之前两只分别为中证800 有色指数分级和中证800 医药指数分级。
截止到 2013 年11 月22 日基金募集申请审核情况,共有6 只分级基金获批待发行,有20 只分级基金募集申请等待审批。