IPO增加市场供应,对市场影响偏负面,尤其对小盘股影响会更大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】提升现金分红,优先股有利于提升蓝筹股投资价值,而IPO、借壳条件趋严不利于绩差股、小盘成长等走势,预计市场风格分化将出现阶段性收敛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受益于IPO和优先股,券商、银行、电力或有脉冲性交易机会,但要注意回避ST、绩差以及无基本面支持的小盘股。
IPO发行制度改革朝着正确的方向进展,就制度改进这一点而已,我们给予正面评价,一个好的发行制度是股票市场健康发展和运行的前提。 IPO开闸肯定会增加股市的供应,尤其是对创业板会产生一定的负面冲击,会影响短期走势但不左右中期走势。一个好的发行制度对投资者信心的影响远重要于多发几十只股票产生的影响,而且,IPO开闸和优先股试点、鼓励分红等同时出台,说明管理层对市场仍有呵护之意;从历史上看,IPO开闸与否不左右市场的中期走势。
优先股试点方面,大家一般普遍性认为会先在银行、电力等大盘股、公用事业行业推行,不排除这些板块出现短暂的脉冲式反弹。 估计大小盘之间的风格分化程度会暂时有所收敛。但是,从长期看,我们认为符合经济转型的大众消费品、新兴成长行业仍是投资的主流方向。优先股试行对大盘股和周期股若是产生阶段性刺激而上涨,不需要过度留恋这种脉冲式行情,行业的成长性才是投资的关键,尤其是在经济难以强复苏的情况下,不要对大盘和强周期过度留恋。
明年市场的展望:市场波动主要由经济增长趋势(决定业绩)、流动性和利率(决定估值)、风险偏好程度决定。明年经济增长方面,我们不觉得会有大起色,担心房地产投资和基建投资增速回落;流动性和利率方面,我们认为也很难比今年更宽松,CPI水平更高了、QE要退出、利率市场化还在推进;唯有风险偏好明年大概率是提升的,各项改革措施的落实估计会比较给力,能提升投资者的风险偏好。综合而言,我们认为在经济增长和流动性暂时不出现系统性问题之前,市场在风险偏好的推动下有可能震荡上行;但一旦明年二季度CPI到敏感水平货币不得不进一步严格紧缩时,市场的系统性风险会明显增加。
行业配置方面,建议坚持稳定增长的大众消费品、医药、消费性制造业、可穿戴设备、业绩确定性高的其他成长性行业;积极参与改革推进受益的主题券商、军工、环保、土地流转等;间歇性参与大盘和传统行业的脉冲式机会。