1、中金公司
一周回顾:改革仍是市场关注焦点,热点趋于细化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周市场流动性有所好转,指数先抑后扬,以创业板为标志的小盘股表现相对较好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从行业和主题来看,舟山自贸区、国防军工、上海地方国企改革、文化传媒等改革概念股受消息和政策细则带来的催化剂作用表现较好,科技类板块受行业事件驱动影响同样表现不错,航空板块受油价上调影响表现相对平淡。
未来市场展望:新股发行及优先股引入促进市场风格转换。11 月30 日证监会出台《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》),与前期的征求意见稿相比,《意见》在注册制过渡、老股转让和网上配售规则等方面有所调整(具体修改细则可参考我们同日发布的评论),另外国务院也发布了优先股试点意见。新股发行重启和优先股整体对大盘股相对有利,对中小盘,尤其对高估值、基本面缺乏支持、隐含有较多收购预期的中小盘个股影响偏负面,将促进中小盘个股表现和估值的分化。
行业及主题建议:1)推荐证券、保险,回避或做空“壳资源”及绩差中小盘股。除了备受关注的《意见》之外,证监会同日还发布了对于借壳上市、优先股、现金分红等方面的通知和要求。借壳上市标准由“趋同”提升到“等同”首次公亓发行股票上市标准。促进股市优胜劣汰良性循环的同时也明显降低了“壳资源”公司的价值;2)继续关注国企改革等改革主题;3)继续看好“屌丝逆袭”主题及大众消费。造船、航运、建材等“屌丝”行业近期均有不错表现,建议继续布局。
盈利与估值:工业企业业绩依然保持稳健增长。1-10 月工业企业收入同比增长11.1%,增速比1-9 月提高0.1个百分点;1-10 月利润同比增长13.7%,比1-9 月提高0.2 个百分点。
资金与流动性:股市资金面短期有所好转。日均股票开户数上升至2.49 万户,较前期明显回升;客户保证金重新回到6 千亿以上水平;海外基金连续两周资金净流入且流入规模有所增加。以上指标均表明增量资金重现入市迹象。