1、中金公司
  国内：11  月PMI  走势稳健。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月中采制造业PMI  录得51.4%，生产指数小幅上升，订单指数小幅回落，均保持在扩张区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们解读，当前制造业生产扩张态势良好，总需求保持平稳，外部需求在海外经济同步复苏的影响下有所改善。原材料库存指数中止了连续5  个月上升的势头，但单月的数据波动尚不足以得出企业去库存周期的结论。购进价格指数的回落可能主要反映消费品价格的季节性下跌。总体而言，当前生产态势良好，总需求扩张动能边际上虽有下降但依然平稳。基于当前仍然较强的生产和需求的扩张动能，PMI  季节性下跌的幅度有限，预计未来几个月的PMI  指数将保持在50.5%以上。前瞻11  月数据，食品价格下跌带动CPI  同比增速回落，PMI  购进价格指数下跌预示PPI  环比下降。去年较高基数拉低工业增加值同比增速，投资增速和政府消费回落，但私人消费仍然较强。低基数推升出口增速，但进口增长平稳。偏紧货币政策作用下，货币增速小幅下跌。
  国际：日本货币政策仍有进一步放松的空间。近期日本股市大幅上升部分反映了市场对日本央行进一步放松货币政策的预期不断升温。由于明年4  月消费税上调对日本经济的冲击可能超预期，2  季度GDP  环比负增长的概率较高，通胀可能走低，预计明年2  季度日本可能加大货币宽松力度。预计日本央行会将本轮宽松政策的结束时间从目前的2014  年底延长到2015  年底甚至更长。同时，日本央行还可能加大风险资产的购买力度。