投资要点
        我们认为公司电视剧业务的能够继续保持稳健的内生增长，并看好并购克顿之后，两者强强整合成为拥有万集电视剧版权、年产能力千集的内容提供商；在此基础上进一步拓展影视植入广告和电影产业，进入的都是业内翘楚。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内容布局已成型，在此基础上有望实现模式创新，形成“内容+渠道”的深度融合和战略协同，打造成全球领先的综合性传媒娱乐集团，维持“增持”评级，中长线持续看好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        事件：
        11月29日华策影视发布公告，宣布将斥资不超过1.04亿元持有北京合润德堂文化传媒股份有限公司20%股份；合润德堂将独家代理华策影视制作的电视剧、电影、网络剧项目的植入广告和整合营销经营权，并承诺2014年、2015年税后净利润为4000万元、5500万元，2014、2015、2016年针对华策影视电视剧、电影、网络剧项目实现的植入广告和整合营销给华策影视带来收入分别不低于3000万元、4000万元、5000万元。
        12月1日华策影视与最世文化战略合作新闻发布会—“一个来自未来的爆炸”召开，除《小时代》3、4外，在未来的五年内将与郭敬明合作5部电影，并且每五年制定一次新的合作计划。其中《小时代3》将于12月正式启动，定名为《刺金时代》，初步确定于2014年夏上映。《小时代》3、4之后将针对最主流的年轻观众启动青春魔幻史诗电影系列《幻城》（类《暮光之城》、《饥饿游戏》作品）。
        点评：
        公司入股合润德堂是此前战略的进一步延伸。
        公司如若并购克顿传媒能够顺利过会，将成为国内最大的电视剧制作公司，年产剧集1000集以上，已经具备良好的广告持续植入价值，未来将继续向电影制作拓展业务。
        合润德堂是中国最大的专业影视植入广告公司，具备非常丰富的营销植入经验，参与品牌整合营销的好莱坞大片有《复仇者联盟》、《饥饿游戏》、《特种部队》、《钢铁侠3》、《蓝精灵2》等；国内影视剧广告植入包括《后宫甄嬛传》《唐山大地震》《乡村爱情故事》《非诚勿扰2》《龙门客栈》等。
        公司入股合润进一步完善产业布局，一方面充分挖掘自制内容的植入广告价值，另一方面也可借助合润向全行业进行业务拓展并对范影视广告领域延伸，如电影贴片、映前广告等。数据显示，影视植入广告市场具备较大的市场空间，PQ  media数据显示2014年全球电影、电视植入广告市场规模将分别达到24.4和21.4亿美元；艺恩数据显示2013年中国电影广告市场规模有望达到28亿，其中植入广告为10亿；电视剧广告植入目前规模较小但发展极为迅速。