◆公司简介：    德尔家居是中国环保地板的领导品牌，致力于为消费者提供绿色环保、科技领先的家居产品和前沿的家居体验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的主要产品是强化木地板和实木复合地板。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        ◆公司基本面已进入反转阶段：    2011、2012  年公司业绩表现不佳，净利润连续两年同比下滑，2013  年上半年净利润虽然同比降低6.7%，但收入端快速增长，盈利能力保持稳定，经营情况已显露出向好迹象，三季度净利润同比增速达到44.7%，  基本面反转的信号十分明确。    
        ◆选对方向，苦练内功：    我们对公司基本面做出拐点判断，不仅是其业绩正在向好，更重要的原因是公司选对了战略方向，并在战术层面苦练内功，在复合地板和强化地板两大业务领域都有突破。    国内的地板行业已过了快速成长期，对于地板企业未来的发展，找准方向最重要。德尔家居以"环保和时尚"作为自身的市场定位，而这恰恰是消费者最看重的两个诉求。    在经营方面，公司苦练内功，2013  年4  月推出了新款复合地板--  德尔无醛，在环保地板产业树立起一个标杆，确立其在环保地板领域的先锋地位；2013  年11  月，公司与德国夏特签订全面战略合作协议，并由夏特公司设计、推出4  款强化地板产品，与全球顶级设计公司结盟，有助于德尔未来的产品紧跟全球时尚潮流，将时尚打造成为公司另一张名片。    
        ◆公司成长的想象空间巨大：    我们认为公司未来的成长想象空间极大，首先其体量远远小于其他A  股家居类上市公司；其次今年底至明年一季度，公司位于辽宁的IPO  募投项目将投产，产能400  万平米强化木地板，较目前公司的产能规模增加近60%，我们认为随着产能的扩大，公司将有条件开展工程性业务；最后公司账面上拥有8  亿现金，而市值仅25  亿，在国内家居产业极度分散的情况下，公司处于外延式扩张极佳的时点。    
        ◆内在价值被低估，维持"买入"评级：    我们预计2013-2014  年公司的EPS  为0.57  元，0.76  元，结合绝对和相对估值法，我们给予公司目标价20.77  元，对应2014  年PE  为27  倍。