一周行情回顾
上周，连棕榈油主力1405  合约承压6500  点位阻力，大幅回调，下
寻6300  点位支撑后偏强震荡，收于6366  元/吨，周跌幅1.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期价
整体呈偏强震荡格局，6300  点以上短多轻仓持有。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  分析与预测
全球供应维持宽裕，关注季节性特点
2013/14  年度全球棕榈仁产量11  月份预估在1543  万吨，较前一年
度高出62  万吨，但受需求好转带动，棕榈油期末库存预估较上月略调
低0.54%至916  万吨。其中，棕榈油主产国印尼2013/14  年度期末库存
量预估维持在303.1  万吨不变；马来西亚期末库存预估较上月预估减少
6.1  万吨至279.1  万吨。在全球棕榈油年度供应压力有所减弱下，伴随
季节性低产期的到来，棕榈油期价处于阶段性偏强格局中。
上周，BMD  毛棕榈油基准2  月维持在2600  令吉/吨上方震荡整理。
印尼召开的棕榈油会议整体呈现对棕榈油前景看多的观点，且在棕榈油
季节性低产期，期价仍或维持偏强震荡格局。
国内库存缓慢下降，现货价格跟盘小涨
上周，国内24  度棕榈油现货报价稳中偏强，广州地区报价在6100
元/吨左右。近月24  度棕榈油进口成本与国内现货价差略有缩窄至800
元/吨左右。
当前国内一级豆油与24  度棕榈油现货价差维持在1400  元/吨左右，
基本位于历史均值位附近。因一季度国内棕榈油备货需求强于豆油，从
季节性上来看，豆棕价差后续进一步走低的可能性较大。且12-1  月份
船期进口成本来看，毛豆油到港完税成本在7500  元/吨左右，略高于国
内四级豆油7400  元/吨的价格；但24  度棕榈油到港完税成本在6500
元/吨左右，远高于国内6000  元/吨的价格，而且冬季用低度棕榈油还
需有进一步精炼成本。因此，后续豆油的供应压力对棕榈油影响有限，
棕榈油现货价格相比更具有抗跌性。
根据到货情况及船期预报，预计10  月份进口量或小幅增加至53
万吨，11  月份到港量可能继续增加至60  万吨。11  月份，国内港口库存
或存在小幅反弹。