11月26日盤後周大福公佈2014會計年度上半年  (2013年4-9月)  財報：本期整體稅後純益較去年大增92.3%至35.1億港元，實際核心稅後純益  (剔除黃金借貸公允價值變動)  較本中心/市場  (5家券商)  預期高出5%/2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造成差異的原因是公司成本控制優於預期且淨利息費用低於預期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        強勁的2014會計年度上半年財報主要由「黃金搶購潮」及營運槓桿提升所拉動：周大福營收年增49%，主要受惠於黃金產品營收年增74%。此外，由於營運槓桿提升，分銷/管理費用佔銷售額比重年減1.5個百分點。本期淨利息費用從2013會計年度上半年的1.40億港元降至2,000萬港元，主要因歸還了高利率的貸款，且現金餘額鎖定了高存款利率。
        庫存維持在健康水準：2014會計年度上半年底周大福存貨週轉天數為207天，而去年同期為299天。管理層認為截至2014年3月存貨周轉天數可維持在210-220天。健康的庫存水準意味著公司降價清庫存的可能性很低。
        10/11月營收繼續以兩位數年增率成長，但低於2014會計年度上半年的成長幅度  (年增48.5%)：我們認為這與香港和中國大陸的總體經濟趨勢相符。我們預計2014會計年度下半年總營收將年增14%，毛利率將較上半年提高1.6個百分點，因為2014會計年度下半年黃金產品的銷售佔比將下滑。
        謹慎的門市擴張計畫將延續至2015-16會計年度：2014會計年度上半年周大福淨增加118家門市。由於更多門市將於10-12月開張，我們認為2014會計年度200家的展店目標能夠達成。此外，管理層預計2015-16會計年度門市淨增數將達200家。
        維持買進評等：本中心獲利預估維持不變，目標價係基於現金流量折現評價  (加權平均資金成本為9.1%)  和本益比評價  (本益比對成長比為1.3倍)，平均計算而得。未來股價利多因素包括鑲嵌類飾品需求可能逐步改善，以及公佈穩健的2014會計年度第三季營運數據，因比較基期較低  (2013會計年度第三季同店銷售額年減8%)。